金牛股零食折扣店遭遇冰火两重天，行业未来将如何演变？

　　来源：联商高级顾问团成员云栖居士金牛股

　　出品/联商专栏

　　撰文/云栖居士

　　编辑/娜娜

　　零食折扣店——这个在2020年还被视为零售业“颠覆者”的新兴业态，在经历资本加持下的指数级扩张后，如今却在街头巷尾挂满“旺铺转让”的招牌。

　　根据媒体报道，2023—2025年全国零食折扣店闭店率高达62%，平均转让周期从3个月拉长至14个月。2023年至2025年，中国零食折扣店行业经历了一场从资本狂欢到批量倒闭的剧烈震荡。这场从狂飙突进到断崖式崩塌的五年轮回，不仅反映出中国零售业的周期性规律，更暴露出资本驱动型扩张模式存在的深层矛盾，对该行业的深入研究具有重要的现实意义。

　　一、行业爆发的底层逻辑：消费与渠道变革催生的机遇

　　1、消费结构变迁的推动作用

　　消费结构的变迁是零食折扣店行业爆发的重要底层推力。从研究数据来看，价格敏感型消费正在崛起。同时，95后消费者中有超过六成的消费者表示“愿意为高性价比产品牺牲品牌溢价”，体现了Z世代独特的消费特征。此外，县域市场人均零食消费额年均增长接近两成金牛股，远超一线城市的增速，凸显了渠道下沉带来的红利。

　　2、零食渠道的结构性变革

　　另外，零食渠道也发生了结构性变革。传统商超的渠道影响力逐渐衰落，连锁超市零食品类销售和毛利率出现双跌情况；另外，社区团购和即时零售的兴起也对零食渠道产生了冲击，这倒逼零食渠道向即时化、体验化转型。

　　3、零食折扣店的模式创新

　　零食折扣店自身的模式创新也是其爆发的关键因素。采用“三低一高”运营模型（即“低租金、低 SKU、低损耗、高周转”），通过“统采+区域分仓”模式重构供应链，压缩采购成本；同时，打造“家庭囤货+即时消费”混合场景，使客单价提升对比传统商超提升近一倍。

　　二、资本狂飙的双刃剑效应：规模与风险的失衡

　　资本介入零食折扣店行业呈现出明显的阶段性特征，主要可以分为以下几个阶段：

　　天使轮（2019 - 2020）阶段，区域性品牌完成单城模型验证；

　　Pre-A 轮（2021）阶段金牛股，根据IT橘子数据库，我国休闲食品行业2021年行业投融资事件达26起，融资金额达62.71亿元；

　　B轮（2022）阶段，根据IT橘子数据库，我国休闲食品行业2022年全年休闲食品行业共发生投融资事件16起，投融资金额为28.45亿元。

　　但是，在资本驱动下的规模竞赛带来了诸多弊端。一是开店速度失控，在 2021年底，国内量贩零食门店总数才约2500家，可到了2022年，这一数字就飙升至约1.3万家，而截至2023年10月，门店数量更是突破2.2万家。二是区域市场被过度透支，单城密度过高，不同品牌的零食折扣店“面对面”或“肩并肩”的情况随处可见。同时，人才储备出现断层，门店店长平均任职周期仅半年左右，门店督导人才缺口大。

　　因此，随着资本的大量涌入，系统性风险也在不断累积。头部企业的管理成本占比大幅上升，给供应链带来了巨大压力。同时，行业内同质化竞争严重，导致价格战毛利率下跌严重。

　　三、闭店潮的深层解构：行业洗牌的必然与偶然因素

　　闭店潮背后存在着诸多结构性矛盾。选址逻辑失效，过度依赖“社区店”模式，忽视了商圈流量的衰减。另外，供应链断裂问题突出，中小品牌供应商坏账率高，导致门店出现断货危机。同时，数字化滞后现象也较为严重，仅少部分企业实现全渠道会员系统，但私域流量转化率不足仅为个位数。

　　另外，行业洗牌也具有一定的必然性。尤其是马太效应加剧，叠加业态分化加速，社区店向“零食+日百”转型，商圈店转向“体验+社交”模式。这些因素导致行业洗牌具有一定的必然性。

　　四、行业未来：从野蛮生长到精耕细作的转变

　　1、新周期下的增长逻辑

　　新周期下，行业增长逻辑发生转变。存量市场需要进行精细化运营，单店模型优化空间重点在提升连带率与复购率。供应链价值将得到重构，头部企业将向“品牌运营+供应链服务”双轮驱动转型。技术赋能将进一步深化，AI选品、无人收银、智能补货等技术应用率将得到突破。

　　2、企业能力重构方向

　　企业需要重构自身能力。组织能力要进行升级，建议建立“区域合伙人+职业经理人”混合治理模式。人才梯队建设方面，要重点培养供应链管理、数字化运营、品牌营销复合型人才。同时，企业要积极履行社会责任，通过“社区共建”、“绿色包装”等举措提升品牌溢价。

　　3、政策与资本的新平衡

　　政策与资本将形成新的平衡。监管框架将不断完善，价格公示、质量追溯、反垄断审查等制度体系将逐步完善。资本角色将从“规模扩张”转向“价值创造”，更加关注ESG指标与长期回报。

　　写在最后

　　零食折扣店的崛起和发展是中国零售业转型升级的一个缩影。这场始于消费降级的渠道革命，最终指向零售本质的回归，即如何在效率与体验、规模与质量、扩张与深耕之间找到动态平衡。

　　未来的零食折扣店必将从“价格战”转向“价值战”，从“流量思维”升级为“留量思维”。那些能够在供应链深度、数字化厚度、品牌温度上构建护城河的企业，将在行业洗牌后迎来真正的发展机遇。这一行业的发展历程，或许正是中国零售业从粗放增长走向高质量发展的生动写照，未来的研究可以进一步聚焦于企业如何更好地实现上述平衡，以及新技术在行业中的应用效果评估等方面。